熊市不会引发美国大萧条中国发展将攸关全球经济

摘要：历史经济数据证明，熊市与经济大萧条没有必然关系。但如果国内经济增长持续放缓，全球经济将莫可预料。

2016年全球股票市场跌跌不休，几大股票市场相继走熊，这不禁引入揣测，难道美国金融危机又要“呼啸而来”了？且慢，历史证明大萧条不会来——但来者也绝非善类。

二战以降，美国11次经济大萧条无一例外伴随股票市场大跌，但并不是每次股票市场走熊之后经济都“步其后尘”衰退。华尔街之于熊市可谓数见不鲜——1962，1965，1971，1976-78，1987，1998，2002及2011年，次次华尔街都毫发未损，安然度过。

个中奥妙，自是稳健的美国经济。只要经济态势强劲，华尔街再紊乱也不会把美国乱到哪里去。正如当前的经济形势，投资者人心惶惶，美国强劲经济形势一如既往。

美西银行首席经济学家的评判可谓一语中的，“股票市场投资损失惨重的时候，投资者最简单的出口就是找整体经济当替罪羊。”

美国经济态势绝对不像投资者所想象的那样不堪。

美国每月新增加加就业岗位200,000个；通货膨胀整理后的收入继续上升；汽车销量创历史新高；住房销售为2008年金融危机后新高。这还不止，受益于廉价油与低美国失业率，美国消费者信心指数达2007年来最高。

种种迹象所指向的，是什么也不是大萧条。

毋容置疑，美国继续不断的经济增长早晚会尘埃落定，毕竟这已经继续了长达67个月之久，而二战后维持最长的增长线也不过58个月。衰退的迹象也不是没有，像能源生产、零售和工业制造这样一些经济大头就显薄弱态势。近期美元太过坚挺，这给依托海外市场的制造商和公司带来重创。2015年美国出口萎缩，利润额下滑，导致各大公司争相削减投资以自保。

以上种种经济薄弱因素料将会拉低美国第四季度GDP。市场调查（MarketWatch）统计的经济学家分析，继美国GDP自第二季度增长3.8%，第三季度湖南新闻在线2%之后，第四季度增长将放缓到1.1%。

美国经济趋势偏弱有，但要找类似于引起上次金融危机的因素，却几乎没有。听来有点匪夷所思，这次股票市场走熊却不会带来大衰退的原因之一，正是这不温不火继续六年半之久的经济增长——这是二战后美国最缓慢的经济增长。

自2009年中期走出金融危机之后，美经济增速一直维持在略高于2%，创下不可企及的3%年增长更是十年前的旧事。

PNC金融服务集团资深经济学家Gus Faucher深知其理，“增速放缓意味着，美国经济一直没有获得快速增长的动力，而无所谓经济大衰退可言。”

当然这并不是述经济放缓不会带来任何影响。如果股票市场持续低迷也许下探，可能会带来经济大萧条，因为这将关系到财富效应——当人均净收入下滑，消费者会减少消费；公司市场价值萎缩，公司会消减投资。

在所有因素里，最最让人忧心的当属国内的经济发展态势。引发美国股票市场暴跌的首要因素正是国内经济增速放缓和股票市场走熊。

传统观念认为，国内发展好坏不会对美国经济有多大影响，毕竟美国几乎可以自产自销而无需假借于人，这种观念忽视了国内经济增长在2008年金融危机之后对全球经济所起到的强大拉动力。放缓的国内经济会对在全球引起一系列连锁反应，美国同样不会幸免于这样一次“经济核辐射”。

牛津首席经济学家Adam Slater指出，“国内经济放缓尖锐湿疣的治疗方法带来的冲击会从一个国家通过贸易关系转移到另外一个国家，近而波及到全球经济。”

国内日益增长的全球经济重要性正可反衬美国地位的衰退。美国与全球经济这种“唇齿”关系，与其述像二战后短暂的自给自足的“城堡”经济，不如述像其19世纪的经济形势。

1873年，美国南北战争后几近狂热的经济热潮受受全球经济慌乱冲击而戛然而止，爆发大萧条。慌乱的肇始之地正是澳大利亚的股票市场崩溃。

19世纪不遥，澳大利亚不远。21世纪的国内同样会对全球经济带来这样的冲击。诚如Federated Investors首席股票市场预测师所警示的，“国内经济需要持续稳健发展，不能硬着陆。”

（本文原文出自marketwatch，由快讯通财经编译。）

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