利空密集轰炸防御策略优先

2009年收官在即,受到地产密集调控、美元反弹等一系列重大利空消息密集轰炸,大盘突然急转直下,短期均线系统轻松失守,60天均线岌岌可危。原本市场一致预期的跨年度行情发生逆转,反而形成了跨年度套牢行情。

总结年底利空消息,大致分为直接与间接、内部与外部两个方面原因。首先分析直接、间接原因。大盘下跌直接原因就是年底新股发行速度过快,同时机构年底资金回笼共同作用导致资金供求关系失衡;间接因素就是市场缺乏具有足够影响力的领涨品种,市场期待的风格转换并未成功。但是笔者认为,上述因素仍然属于短期因素,因此我们关注的焦点仍然是内部与外部原因。内部原因核心就是房价过快上涨导致调控措施提前出台,市场预期发生转折,地产板块成为做空的主要对象。从外部因素看,美元反弹引发全球股市下跌,从而对A股形成一定冲击,导致大宗商品类股票受压。

展望后市,由于房地产无论对于实体经济还是股市,所属地位都是至关重要,因此我们认为主导行情的关键因素仍然在于房地产政策。在房价没有出现降温的迹象之前,政策仍会保持高压调控态势,直至市场做出反应,二级市场方面,地产股的连续暴跌对市场造成重大冲击,不仅银行股受到拖累,上游建筑建材、钢铁水泥,下游汽车、家电也都会受到影响。

在操作策略上,由于政策收紧超出预期,建议投资者短期防御策略优先。首先就是回避二线地产股,由于地产重估因素导致二线地产股年内涨幅惊人,一旦政策调控受到的冲击首当其冲。第二,适当降低小盘股持仓比重,关注大盘蓝筹股的中线机会。由于股指期货、融资融券在2010年出台预期增强,权重股板块有可能产生重大机会,二八显现为时并不遥远,因此需要密切关注政策动态把握权重股的投资机会。

(长城证券)

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