出逃资金痛打疯牛业内称中长期牛市格局不变

出逃资金痛打疯牛 业内称中长期牛市格局不变

打新资金被冻结，A股也顺势趴下了。近期，监管层不断提示风险，券商纷纷祭出降杠杆利器，部分投资者开始获利了结。昨日，沪指在各种资金抽离的情况下，表现得有点激动，连破4400、4300两道关口，大跌180点。

不过，多位业内人士对南都记者称，从中长期来看，牛市格局依然不变。

打新冻资3万亿

新股申购高峰到来，昨日9只新股，今日还有10只新股发行。券商普遍认为，本次新股素质不错，有望吸引更多申购资金，预计本次IPO将冻结的资金与之前批次并无大的变化，在2.5万亿到3万亿元之间。

打新资金将不断地被冻结，A股也顺势趴下了。

沪指昨日震荡跳水，连破4400点、4300点两个关口，跌超4%，下跌181.76点。创业板收报2783点，跌幅为2.17%。

从行业来看，申万一级行业全线下跌，其中，钢铁等板块跌幅较深，机械设备板块相对抗跌，跌幅在1%以内。

个股方面，超过2000只个股下跌，22只非ST个股跌停。不少网友调侃道：“今天要是没有一两只跌停的股票，都不好意思说为国接盘。”

获利资金出逃

相关数据显示，昨日共有1283.1亿元的资金净流出，其中工程建设和电力两个行业的资金净流出超过百亿，分别是128.41亿元和103.88亿元。此外，房地产、电子信息、银行、钢铁、有色等板块也出现资金明显出逃的迹象，净流出额居前。

不少基金经理均表示，3月中旬两会之后至今，沪深300已上涨28 .66%，中小板、创业板更是大涨36 .26%和46 .02%，A股呈现大小盘股齐涨的局面，投资者获利盘较多。股指急速拉升后的短期调整也有其内在需要。

南方基金首席策略分析师杨德龙对南都记者表示，获利盘较为丰厚，加上新股冻结部分资金，市场可能会出现震荡局面。

工银瑞信投研人士告诉南都记者称，主流媒体风险提示和监管收紧两融影响资金风险偏好，叠加近期市场上涨过快与基本面形成背离，股市有内在调整需要，杠杆放大调整幅度。

“昨日的下跌应该是对前期该跌不跌的一种集中式爆发，我们发现指数有想掉头的趋势，于是减了3成仓位，主要减的是前期涨幅过大的题材类股票，把空出来的仓位全部投到了打新股上去。”一家广州私募负责人昨日表示。

增量资金下降

股市杠杆率已上升至高位。以两融为例，目前融资融券余额1 .78万亿，占A股62万亿总市值的2 .9%，但以22万亿自由流通市值计算的话则高达8.1%；从流量来看，4月份以来两融日均交易额3360亿，占全市场交易额的18%以上。

融资规模居高不下，显然引起了各方警惕，近期各大券商纷纷祭出降杠杆利器。

太平洋证券表示，目前股票市场价格波动较大，两融业务规模也在急速增加，客户通过融资业务加杠杆，一旦遇到市场调整，尤其是前期涨幅较大的标的物价格急剧波动，会对客户的维持担保比例带来比较大的影响，也会对公司两融业务带来一定风险。信用业务部结合近期证券市场情况经征询研究院意见，从5月5日起对近期涨幅过大的创业板股票和“中”字头股票的融资进行控制。

除了暂停融资之外，多家券商也通过上调两融保证金比例，来控制风险。招商证券昨日发布公告称，公司自即日起下调1352只证券折算率。

华泰证券分析师吴紫燕称，未来杠杆率上升速度将趋缓。从账户数来看，目前持有市值超过50万以上的账户数为316万个，但两融客户数已达347万个，随着两融监管的加强，至少31万个账户融资偿还后不能再进行融资。而且两融之外的杠杆途径也将受到监管严格制约。

分析认为，两融杠杆比例调整将致流入股市的融资资金增速放缓，叠加新股发行，短期将对资金面产生一定影响。

“增量资金下降叠加高换手率，市场难以持续创新高。”吴紫燕称。

牛市格局不变？

虽然A股巨震，不过市场主流观点依然继续看多。

国泰基金投研分析师称，对比1996年、2001年、2007年牛市中监管加剧的经验来看，当前监管加剧仍属于初级阶段。高层对于市场运行仍有呵护迹象。并且二季度宏观情况仍不乐观，5、6月份仍将看到实质性货币宽松以及大规模稳增长政策出炉，政策环境依然偏暖。市场短期震荡后仍有上行的空间和动力。

融通新区域新经济拟任基金经理杨博琳对南都记者称：“两市的大跌是牛市进程中的正常现象，短期或许会有所回调或者盘整，但是中长期来看，牛市格局依然不变。”

杨博琳解释道，对于监管层来说，希望牛市走得慢一些，如果短期疯狂上涨，后面或许会出现一些调控政策，这两天的调整，和市场传言监管层限制伞型信托和上调印花税有关，而对于后者，相关部门予以澄清。从这点也可以看出监管层对股市的态度依然未变，即有保有压，短期希望维稳，长期希望走出持续健康的慢牛行情。

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